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20230202-国联证券-互联网行业海外ChatGPT专题：ChatGPT风口已至，商业化落地加速

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时间：2023-02-10

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行
业
报
告
│
行
业
专
题
研
究
Table_First|Table_Summary
海外 ChatGPT 专题
ChatGPT 风口已至，商业化落地加速
➢ 事件:美国AI公司OpenAI推出基于大语言模型的对话模型ChatGPT，可
提供高质量的回答，并能实现创作、编程等复杂功能，备受市场关注。不
到两个月的时间，ChatGPT全球日活用户已突破千万。
➢ ChatGPT是突破式的创新技术
ChatGPT是OpenAI公司推出的全新聊天机器人模型。通过引入人类反馈的
强化学习，大幅提升了AI在人机对话时的准确度和可控性，具有强大的语
言理解能力和语言表达能力。GPT模型仍在持续迭代，更先进大语言模型
GPT-4有望在2023年推出，有望进一步推动AIGC产业发展。
➢ ChatGPT应用及商业化落地加速
科技公司纷纷涌入AIGC赛道，优秀的AIGC大模型层出不穷，我们认为基于
AI文本生成的模型ChatGPT有望率先应用落地。AIGC赛道相关公司受到资
本青睐，AIGC头部初创公司OpenAI最新估值约为290亿美元。作为AIGC领
域领先的模型ChatGPT在对话机器人、智能创作等领域应用广泛，亚马
逊、微软、Jasper等公司已经开启商业化之路，商业化前景广阔。
➢ 建议关注
作为AIGC领域顶尖的模型，ChatGPT有望对现有生产力工具进行变革，引
领赛道发展。我们看好AIGC领域前景，给予“强于大市”评级。根据AIGC
领域产业链上下游，我们建议关注AIGC上游数据服务商海天瑞声
（688787.SH），中游技术领先的公司科大讯飞（002230.SZ）、拓尔思
（300229.SZ）、百度（09888.HK），下游应用率先受益的公司昆仑万维
（300418.SZ）、中文在线（300364.SZ）、视觉中国（000681.SZ）、掌
阅科技（603533.SH）、阅文集团（0772.HK）、汉仪股份
（301270.SZ）。
➢ 风险提示：政策监管风险、AIGC技术发展不及预期风险、商业化落地
不及预期风险
➢ 建议关注标的
简称
EPS
CAGR-3
评级
2021A
2022E
2023E
2021A
2022E
2023E
海天瑞声
0.89
0.48
1.23
142.18
217.43
85.70
38.1%
/
科大讯飞
0.70
0.67
1.03
64.02
64.42
41.65
25.6%
/
拓尔思
0.34
0.44
0.56
51.18
40.01
31.01
27.9%
/
百度
3.58
9.03
11.28
33.45
27.31
18.93
53.5%
/
昆仑万维
1.31
0.99
1.19
13.93
18.38
15.39
1.8%
/
中文在线
0.14
-0.13
0.24
86.15
-91.03
49.77
27.8%
/
视觉中国
0.22
0.19
0.28
78.05
85.53
59.51
18.0%
/
掌阅科技
0.35
0.36
0.49
49.92
46.99
35.19
20.1%
/
阅文集团
1.83
1.16
1.53
18.63
32.16
23.84
-1.0%
/
汉仪股份
0.91
0.78
1.02
59.06
51.59
39.19
9.8%
/
数据来源：iFind，采用 iFinD 一致预期，国联证券研究所整理，股价取 2023 年 2 月 2 日收盘价
➢
证券研究报告
Table_First|Tabl e_ReportDate
2023 年 02 月 02 日
Table_First|Table_Rating
投资建议：
强于大市(维持评级)
上次建议：
强于大市
Table_First|Tabl e_Chart
相对大盘走势
Table_First|Table_Author
分析师：陈梦瑶
执业证书编号：S0590521040005
邮箱：cmy@glsc.com.cn
Table_First|Table_Contacter
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1、《互联网的白银时代海外》2023.01.16
请务必阅读报告末页的重要声明
　　　　　
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