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机械行业2023年报业绩前瞻：23年行业需求筑底企稳，建议关注新科技-出口链-机器人

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时间：2024-02-06

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上传者：一顿俩小孩儿
行
业
及
产
业
行
业
研
究
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点
评
证
券
研
究
报
告
机械设备
2024 年 02 月 02 日
23 年行业需求筑底企稳，建议关注
新科技&出口链&机器人
看好
——机械行业 2023 年报业绩前瞻
证券分析师
王珂 A0230521120002
wangke@swsresearch.com
李蕾 A0230519080008
lilei@swsresearch.com
刘建伟 A0230521100003
liujw@swsresearch.com
张婧玮 A0230523090001
zhangjw@swsresearch.com
研究支持
胡书捷 A0230122070007
husj@swsresearch.com
苏萌 A0230122080001
sumeng@swsresearch.com
联系人
何佳霖
hejl@swsresearch.com
本期投资提示：
机械行业已公布 2023 年报业绩预告的 227 家公司中：1）118 家公司业绩预增或扭亏，
数量占比约为 52%。预增 92 家公司中，20 家公司预告净利润中枢增速超过 100%，37
家公司预告净利润中枢增速介于 50%-100%，35 家公司预告净利润中枢增速介于
0%-50%；26 家公司实现扭亏；2）109 家公司业绩预减、续亏或首亏，数量占比为 48%。
其中 34 家公司业绩预减，42 家公司预计业绩续亏，33 家公司首亏。
轨道交通：疫后铁路投资迎来回补，24 年更新需求与新增需求共振有望延续。23 年国铁
超额完成目标：全年旅客发送量 36.8 亿人，同比增长 128.6%；铁路固定资产投资
亿元、同比增长 7.5%；高铁投产新线 2776 公里，同比增长 33.3%；24 年首次高级修招
标 361 组，五级修占 57%。
电气、铁科轨道、铁建重工、中铁工业、金鹰重工等。根据已发布的 2023 年业绩预告中
值来看，思维列控业绩增速预计 20%。
机器人&零部件：人形机器人产业化进程持续推进，特斯拉加大机器人重视程度，引领行
业趋势。1）工业机器人：根据 MIR 睿工业数据，2023 全年我国工业机器人总出货量 2
万台，同比增长 0.4%，23Q4 销量环比提升 5.0%，各季度环比持续增长。23
机器人销量 12.8 万台，同比增长 28%，远高于市场增速，国产化率提升 9.8pct 至 45.1%
其中三家位居 top10，ESTUN(2)、INOVANCE(4)、EFORT(8)份额分别为 8.5%、6.5%、
4.3%。2）人形机器人：以特斯拉 Optimus
业关注度和投资力度不断加大。特斯拉在 23 年 12 月 13 日、24 年 1 月 15 日、1 月 3
日均公布机器人最新进展视频，分别展示平衡、行走、操作等全方位能力，越来越贴近实
际应用场景，并且公司投入力度持续加大。2023 年 11 月 2 日，工信部印发《人形机器人
创新发展指导意见》，提出人形机器人有望成为下一代颠覆性产品，发展潜力大；并提出
到 25 年“整机产品达国际先进，批量生产，多场景示范应用”的目标。建议关注：绿的
谐波、鸣志电器、双环传动、埃斯顿、凯尔达、拓斯达等。根据已发布的 2023 年业绩预
告中值来看，双环传动业绩增速预计超 30%。
激光：通用激光持续高景气，专用激光重视新技术变化。1）通用激光：高功率迭代+海外
出口增量，带来通用激光需求快速增长；2）专用激光：钙钛矿、4680 大圆柱电池、microled
等新技术迭代带来增量需求。推荐柏楚电子、锐科激光、杰普特、联赢激光，建议关注英
诺激光、华工科技、帝尔激光、海目星、大族激光、德龙激光、金橙子等。根据已发布的
2023 年业绩预告中值来看，锐科激光增速预计超 400%，柏楚电子增速预计超 50%。
工程机械：周期拐点临近，布局正逢其时。
业绩波动相较于上一轮下行周期明显减弱，从 23Q1-3 业绩来看，在海外
板块整体实现了较好的收入和利润增长，盈利能力也出现显著改善。其次，从板块内各公
司报表看，运营效率和资产质量保持了较高水平。此外，工程机械板块经历 3
股价已处在相对低位，下游需求已经出现边际回暖信号，我们判断随着施工强度逐步恢复，
工程机械更新周期有望推动新机销售新一轮上涨。重点推荐：三一重工、徐工机械、中联
重科、恒立液压，建议关注：柳工、山推股份、艾迪精密等。根据已发布的 2023 年业绩
预告中值来看，中联重科增速预计超 50%，浙江鼎力增速预计超 40%。
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
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